2008年，一位化名为“中本聪”的人或团体在《比特币：一种点对点的电子现金系统》白皮书中，提出了一种去中心化、无需可信中介的数字货币构想，次年1月，比特币网络正式诞生，首个区块“创世区块”被挖出，标志着这个后来颠覆全球金融认知的资产拉开序幕，从最初仅值几美分的“极客玩具”，到2021年突破6.9万美元的“数字黄金”，比特币的历史走势是一部充满争议、狂野波动与价值重估的史诗，折射出技术演进、市场情绪与全球资本的复杂博弈。

萌芽与沉寂（2009-2010）：极客试验田，价格几可忽略

比特币诞生后的头两年，几乎处于无人问津的状态，其核心用户是密码学爱好者和极客群体，交易场景寥寥无几，价值认知极度薄弱。

• 2009年1月：中本聪挖出创世区块，内嵌信息“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks”，暗讽传统金融体系，也奠定了比特币的“反叛”基因。
• 2010年5月：第一次真实交易发生：美国程序员Laszlo Hanyecz用1万枚比特币购买了两个披萨，这笔“天价披萨交易”成为比特币早期价值的标志性注脚——当时1 BTC价格约0.003美元，1万枚比特币仅值25美元，堪称“史上最贵外卖”。

这一阶段，比特币无交易所报价，无市场流动性，价格仅在极小社群内口头传播，更多是技术层面的试验，尚未形成真正意义上的“市场”。

首轮暴涨与泡沫破裂（2011-2015）：从“极客货币”到投机狂热

随着比特币网络逐渐成熟，早期交易平台（如Mt. Gox）出现，开始吸引技术圈外资金入场，价格首次迎来剧烈波动，也暴露了其高投机性。

• 2011年2月：比特币价格首次突破1美元，但同年6月跌回3美元，波动率超300%，市场仍处于早期试探阶段。
• 2013年：爆发与崩盘
  • 牛市驱动：塞浦路斯金融危机爆发，民众对传统银行信心动摇，比特币因“去中心化”特性被视作避险资产，价格从年初的13美元飙升至4月的266美元，涨幅超20倍。
  • 泡沫破裂：4月，中国央行发布《关于防范比特币风险的通知》，禁止金融机构参与比特币交易，价格单月暴跌70%至70美元；同年12月，美国财政部宣布对比特币交易征税，价格再度从1163美元的历史高点（当时）暴跌至500美元以下。
• 2014-2015年：漫长熊市
  全球最大比特币交易所Mt. Gox因85万枚比特币被盗（后称“黑客攻击”或“监守自盗”）申请破产，直接引发市场信任危机，比特币价格从600美元跌至2015年1月的约200美元，市值蒸发超80%，行业进入“寒冬”，大量项目倒闭，矿机厂商关停。

这一阶段，比特币完成了从“技术实验”到“投机标的”的蜕变，但也因监管缺位、技术漏洞和过度炒作，被贴上“泡沫”“骗局”的标签。

机构觉醒与牛市狂飙（2016-2021）：从“边缘资产”到“数字黄金”

2016年起，区块链技术逐渐被主流关注，比特币的“数字稀缺性”（总量恒定2100万枚）在全球货币宽松背景下重新被定价，机构资金和资本市场入场，开启史诗级牛市。

• 2016-2017年：ICO泡沫与比特币新高
  • 技术驱动：比特币区块链完成“减半”（区块奖励从25 BTC降至12.5 BTC），供给减少预期刺激价格上涨；区块链概念普及，催生ICO（首次代币发行）热潮，大量资金涌入加密市场，比特币作为“底层资产”水涨船高。
  • 价格狂飙：2017年，比特币从年初的1000美元一路上涨，12月突破2万美元，全年涨幅超2000%，期间，芝加哥期权交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）推出比特币期货，标志着比特币被传统金融市场“正式接纳”。
• 2018年：泡沫破裂与熊市探底
  全球监管层对ICO和加密货币加强打压，美国SEC叫停多个ICO项目，韩国、中国等加强对交易所监管，比特币价格从2万美元暴跌至3129美元（2018年12月），加密市场进入“加密寒冬”。
• 2020-2021年：疫情下的“数字黄金”叙事
  • 宏观驱动：新冠疫情全球爆发，各国央行开启“大放水”（美联储资产负债表从4万亿美元扩张至8万亿美元），法定货币购买力下降，比特币因“总量恒定”的稀缺性被部分投资者视为“对法币通胀的对冲工具”，“数字黄金”叙事深入人心。
  • 机构入场：MicroStrategy、特斯拉等上市公司将比特币作为储备资产（MicroStrategy累计购入约12.2万枚BTC，成本超36亿美元）；PayPal、Square等支付巨头支持比特币交易；华尔街巨头（如高盛、摩根士丹利）推出比特币相关理财产品。
  • 价格巅峰：2021年1月，比特币突破4万美元；11月，在ETF预期和机构持续买入推动下，价格触及6.9万美元的历史最高点，较2020年3月的低点（约5000美元）上涨超12倍。

波动与探索（2022至今）：监管收紧与周期新常态

2022年后，比特币进入新一轮调整期，宏观环境变化、监管趋严和行业风险暴露，使其价格在波动中寻找新平衡。

• 2022年：多空共振下的暴跌
  • 宏观压力：美联储为抑制通胀开启激进加息（全年加息7次，共425个基点），流动性收紧风险资产估值；俄乌冲突引发全球避险情绪，比特币作为“风险资产”与股市同跌。
  • 行业暴雷：5月，Terra（LUNA）稳定币崩盘，引发加密市场流动性危机；11月，FTX交易所破产（创始人SBF被捕，缺口超80亿美元），再次重创市场信心。
  • 价格探底：比特币从2021年高点6.9万美元暴跌至2022年11月的约1.5万美元，跌幅超78%，但较2018年熊市，市场基础设施（如交易所、托管机构）和机构参与度已显著提升。
• 2023-2024年：监管落地与周期复苏
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